カーティス・フェイス著『タートル流投資の魔術』

カーティス・フェイス著『タートル流投資の魔術』は、伝説のトレーダー集団「タートルズ」の最年少メンバーが、その**「伝説のトレード手法」と「勝つための規律」**を体系的に明かした一冊です。

投資家としての成功が「才能」ではなく「規律と数学的な優位性」にあることを証明した、トレードのバイブルといえます。

1. 主要なテーマとアイデア

本書の根底にあるのは、**「優れたトレーダーは育成できるか？」**という実験の記録です。

トレンドフォロー（順張り）: 相場が一定方向に動き出した波に乗り、トレンドが続く限り利益を伸ばす。
システムの絶対遵守: 感情を排除し、事前に決めたルール（アルゴリズム）通りに動く。
期待値（エッジ）の追求: 1回ごとの勝敗ではなく、数百回のトレードを通じた「プラスの期待値」に賭ける。

2. 重要な登場人物と概念

登場人物

リチャード・デニス & ウィリアム・エックハート: 1980年代、未経験者にトレードを教えて成功できるかを賭けた「タートルズ実験」の創始者。
カーティス・フェイス（著者）: 実験で最も多くの利益（3,000万ドル以上）を上げ、その手法を言語化した人物。

重要な概念

N（ボラティリティ）: ATR（Average True Range）に基づき、市場の変動幅を数値化したもの。これを基準にリスクを算出します。
ポジションサイジング: 「いくら買うか」を最も重視します。1回のトレードのリスクを総資金の**1〜2%**に抑えるためのユニット管理です。
ブレイクアウト（ドンチャン・チャネル）: 過去20日（または55日）の高値・安値を更新した瞬間にエントリー・決済する仕組み。

3. 著者が伝えたい主要なメッセージ

「手法（システム）そのものよりも、それを守り抜く規律の方が100倍重要である」

著者は、タートルズ全員に同じ手法が教えられたにもかかわらず、なぜ成績に差が出たのかを分析しています。

認知バイアスの排除: 人間は「損を確定したくない」「早く利益を確定したい」という本能を持っています。これに抗うことが投資の第一歩です。
結果ではなく「プロセス」を評価する: ルールに従って負けたのは「良い負け」、ルールを破って勝ったのは「悪い勝ち」と定義します。
リスク管理がすべて: どんなに優れた手法でも、破産する確率がわずかでもあれば、いつか必ず破産します。

4. 本書の結論：投資に役立てるために

投資家がこの本から得るべき究極の教訓は、**「トレードを数学的なゲームとして捉え直すこと」**です。

優位性（エッジ）を見つけ、大きな試行回数を重ねる: 1回1回のトレードに一喜一憂せず、トータルで勝つ。
資金管理を最優先する: 負けが続いてもマーケットに残れるよう、常にリスク（N）を計算して取引量を調整する。
シンプルであることの強み: 複雑な指標を組み合わせるよりも、シンプルなトレンドフォローのルールを愚直に守る方が、長期的には堅牢である。

まとめ：投資への活用ステップ

期待値がプラスのルールを決める（例：20日移動平均線を抜けたら買う）。
**ATR（ボラティリティ）**を調べ、1回で失う金額を総資金の1%以内に設定する。
ルール通りのシグナルが出たら、迷わず、感情を殺して実行する。

本書は「魔法の杖」を教えるものではなく、**「自分の弱さと向き合い、数学的な規律に従う勇気」**を授けてくれる一冊です。

『タートル流投資の魔術』の内容をさらに深掘りし、具体的なトレード手法（エントリー・エグジット）と、プロが最も重視する「資金管理」の計算方法について詳しく解説します。

1. 具体的トレードシステム（ドンチャン・チャネル）

タートルズが使っていたのは、主に2つのシステムです。どちらも「ブレイクアウト」という手法に基づいています。

ポイント：システム1で見送りルールがあるのは、レンジ相場での「ダマシ」を避けるためです。しかし、大きなトレンドを逃さないよう、システム2ではすべてのシグナルに従います。

2. 資金管理の核「N」と「ユニット」

著者が本書で最も強調しているのが、このボラティリティ（価格変動幅）に基づいたポジション管理です。

「N」の計算（ATR: Average True Range）

「N」とは、その銘柄の1日の平均的な値動きの幅です。

直近15日間の「（高値ー安値）の平均」などを使い、現在の市場がどれくらい荒れているかを数値化します。

「ユニット」という考え方

タートルズは「何株買うか」ではなく、**「総資金の1%が、その銘柄の1N（1日の変動幅）に相当する量」**を1ユニットとして計算します。

$$1ユニット = \frac{\text{総資金} \times 0.01}{\text{N} \times \text{1ポイントあたりの価値}}$$

なぜこれが必要か：値動きが激しい（Nが大きい）銘柄は少なく持ち、値動きが穏やかな（Nが小さい）銘柄は多く持つことで、どの銘柄を取引してもリスクを一定（資金の1%）に保つためです。

3. ピラミッティングとストップロス

一度に全資金を投入せず、トレンドが本物だと確認しながら買い増していきます。

最初のエントリー: 1ユニット購入。
買い増し（ピラミッティング）: 価格が 0.5N 上がるごとに、1ユニットずつ追加（最大4ユニットまで）。
ストップロス（損切り）: 常に「最後のエントリー価格から2N下がった地点」に置きます。

新しいユニットを追加するたびに、すべてのユニットのストップロスを引き上げます。

4. 投資家が陥る「心理的罠」の正体

カーティス・フェイスは、トレードで負ける原因は手法の欠陥ではなく、**人間の脳のバグ（認知バイアス）**にあると指摘しています。

損失回避性: 損を確定させるのが怖くて、損切りを先延ばしにし、致命的なダメージを負う。
直近偏重: 最近数回のトレードが負け続きだと、「次も負ける」と勝手に判断して、大きなトレンドに乗れるはずのシグナルを無視してしまう。
結果バイアス: 「ルールを守って負けた」ことを失敗と考え、「ルールを破って（たまたま）勝った」ことを成功と考えてしまう。

5. 本書が教える「勝者の思考法」

著者の結論として、トレードで成功するために必要なのは以下の3要素です。

エッジ（優位性）を持つ: 過去のデータに基づき、期待値がプラスの手法を信じること。
一貫性を保つ: 調子が良いときも悪いときも、同じルールで実行し続けること。
破産のリスクをゼロにする: 1回のトレードに命をかけない。常に「最悪の事態（連敗）」を想定したポジションサイズを維持すること。

実践へのアドバイス

もしあなたが明日からこの手法を試すなら、まずは**「自分の全資産の何％をリスクにさらすか」**を決めることから始めてください。本書の推奨は1%ですが、初心者は0.5%から始めるのが安全です。

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